США и Китай: "Сегодня ты, а завтра я?"

Что может быть лучше наблюдения за тем, как два твоих соперника вцепились друг в друга, забыв о тебе? Ничего. Хотя, есть одна вещь: когда они ведут борьбу друг с другом очень и очень долго. А ты в это время решаешь свои проблемы.

Мегасобытие прошлого года - это начало "экономического" противостояния США и Китая. И в этой битве я болею за обе страны одновременно. Надеюсь, что грызть друг друга они будут долго, пусть с перерывами (небольшими), но очень долго.

Несмотря на то, что активная фаза противостояния двух стран началась буквально полгода назад, многие - в том числе те, кого принято называть "авторитетными экспертами" и "авторитетными экономистами" - на основании квартальных показателей дефицита торговли США с Китаем заявляют о том, что Трамп проиграл Китаю, не успев даже толком начать борьбу.

Откуда такая недооценка Штатов? Конечно, все уже слышали об их долгах и т.п., но это не повод на основании такой однобокой информации говорить об однозначном будущем поражении американцев в борьбе с Китаем. Для того, чтобы посмотреть на происходящее объективней, предлагаю изучить финансово-экономические показатели Китая чуть внимательней. Итак, начнём.

1. Рост ВВП Китая год к году. Поквартально в %. Сопоставляется соответствующий квартал года к кварталу прошедшего года. Последние данные - 3 квартал 2018 года. Падение темпов роста.

2. Рост промышленного производства Китая год к году. Поквартально в %. Сопоставляется соответствующий квартал года к кварталу прошедшего года. Последние данные - 3 квартал 2018 года. Падение темпов роста.

3. Рост потребительских цен в Китае. Помесячно в %. Сопоставляется соответствующий месяц года к месяцу прошедшего года. Последние данные - декабрь 2018 года. Пока держится в рамках значений, планируемых китайцами.

4. Рост цен производителей в Китае. Помесячно в %. Сопоставляется соответствующий месяц года к месяцу прошедшего года. Последние данные - декабрь 2018 года.

Рост цен производителей свидетельствует о хорошем состоянии дел в экономике. Поясняю: если потребители раскупают товары по растущим ценам, то значит, что у них есть не только необходимость, но и возможность это покупать. В подтверждение слов можете посмотреть график роста китайского экспорта (следующий) и "наложить" его на график роста цен производителей. В 2016 году было падение экспорта и в том же году наблюдалось стабильное падение цен производителей.

5. Рост объёма китайского экспорта. Помесячно в %. Сопоставляется соответствующий месяц года к месяцу прошедшего года. Последние данные - декабрь 2018 года. Вроде пока неплохо.

6. Рост объёма китайского импорта. Помесячно в %. Сопоставляется соответствующий месяц года к месяцу прошедшего года. Последние данные - декабрь 2018 года. Тоже общая картина неплохая.

7. Сальдо торговли. Помесячно в млрд. долларов США. Последние данные - декабрь 2018 года. Просто загляденье.

8. Инвестиции в основной капитал. Помесячно в %. Сопоставляется соответствующий месяц года к месяцу прошедшего года. Последние данные - декабрь 2018 года.

Падение роста инвестиций в основной капитал - крайне тревожная новость. Данные вложения напрямую влияют на рост экономики в будущем.

9. Рост объёма выданных займов. Помесячно в %. Сопоставляется соответствующий месяц года к месяцу прошедшего года. Последние данные - декабрь 2018 года. Судя по данным, это динамика общего объёма выданных займов и населению и организациям.

10. Денежный агрегат М2. Помесячно в %. Сопоставляется соответствующий месяц года к месяцу прошедшего года. Последние данные - декабрь 2018 года.

Весь 2018 год рост денежной массы М2 в Китае находился в районе 8%. В России рост данного показателя составлял 11,9% (на 1 декабря 2018 к 1 декабря 2017 года). А роста ВВП в нашей стране как в Китае не было. И инфляция в нашей стране не сильно выше была. Не находите, что весьма интересное наблюдение, с учётом того, что взаимосвязь между ростом ВВП и ростом М2 имеет место быть (вопрос не в первичности, а именно в наличии связи).

11. Объём кредитов нефинансовому сектору Китая, трлн. долларов.

По итогам 2 квартала 2018 года - 33,1 трлн. долларов (без учёта Гонконга).

Тот же график, но в юанях:

В двух графиках есть некоторых "расхождения": на графике в долларах со 2-го квартала 2018 года начинается спад объёмов кредитования, а на графике в юанях только небольшое замедление. Судя по всему, причина здесь в снижении курса юаня к доллару, которое произошло как раз во 2 квартале 2018 года. Однако даже замедление объёмов выданных кредитов (график в юанях) является не очень приятным звонком для китайской экономики. Ждём данных по следующим кварталам.

12. Объём кредитов нефинансовому сектору Китая в % к ВВП. По итогам 2 квартала 2018 года - 193,1% (без учёта Гонконга).

Для сравнения:

А. Объём кредитов нефинансовому сектору США по итогам 2 квартала 2018 года - 49,7 трлн. долларов.

Б. Объём кредитов нефинансовому сектору США по итогам 2 квартала 2018 года в % к ВВП - 157,6%. Пик долгов был во 2 квартале 2011 года - 167,3%.

Получается, что американский нефинансовый сектор с точки зрения относительной финансовой нагрузки имеет "запас" для роста по сравнению с китайским нефинансовым сектором. Неожиданно.

13. Коэффициент обслуживания долга частным нефинансовым сектором Китая. По итогам 2 квартала 2018 года - 19,5% (без учёта Гонконга).

В США такой же показатель по итогам 2 квартала 2018 года - 14,7%.

коэффициент обслуживания долга — показатель, отражающий соотношение дохода и выплат за пользование заемными средствам, который рассчитывается по формуле:Dj,t-  общий объём задолженности;Yj,t - квартальный доход; ij,t - средняя процентная ставка по существующему основному долгу за квартал;sj,t - средний оставшийся срок погашения в кварталах.

Соответственно, данный коэффициент может расти в основном по причине роста платежей, либо падения доходов. Если смотреть графики выше, то видно, что растут объёмы кредитования, таким образом, можем предположить, что рост данного коэффициента в Китае во многом происходит по причине роста кредитных платежей нефинансовых предприятий. Ещё один тревожный звонок.

Кстати говоря, получается, что с точки зрения данного коэффициента, американский нефинансовый сектор опять же имеет "запас" для роста по сравнению с китайским нефинансовым сектором. Ещё одна неожиданность.

14. Объём кредитов населению Китая, трлн. долларов.

По итогам 2 квартала 2018 года - 6,582 трлн. долларов (без учёта Гонконга).

Те же данные в юанях:

В % по отношению к ВВП задолженность китайских домохозяйств на 2 квартал 2018 года составляла примерно 50%. Для сравнения в США - 76,6% от ВВП. Ещё одна достаточно нестандартная новость. Мы уже давно привыкли слышать про высокую закредитованность американского населения, однако, если исходить из вышеприведенных данных, китайские домохозяйства закредитованы не сильно меньше.

15. Розничные продажи в Китае. Помесячно в %. Сопоставляется соответствующий месяц года к месяцу прошедшего года. Последние данные - декабрь 2018 года.

Как видно по графику, рост розничных продаж в Китае замедляется, так что очень большой вопрос в том, насколько Китаю удастся заменить "внешнего" покупателя "внутренним".

16. Дефицит бюджета Китая по годам. В % к ВВП.

Чтобы понимать, в абсолютных цифрах, дефицит бюджета Китая в 2018 году прогнозируется в районе 380 млрд. долларов. (У США 779 млрд. долларов). В 2019 году дефицит бюджета у Китая прогнозируется на уровне 2,8% ВВП. В абсолютных цифрах (очень приблизительно) дефицит бюджета перешагнёт 400 млрд. долларов и может превзойти абсолютный антирекорд в 413 млрд. долларов, установленный Китаем в 2016 году.

В итоге, как мы видим, бюджет Китая на протяжении последних 8 лет хронически дефицитен.

А теперь настало самое интересное: государственные долги Китая и США.

Какие цифры мы знаем?

Государственный долг США - более 21,5 трлн. долларов или ориентировочно 106.1% от ВВП в 2018 году (финансовый год в США закончился в сентябре 2018 года). Однако если из цифр этого долга мы "уберём" такие долги, как "intragovernment", которые в достаточно вольном переводе звучат, как "внутриправительственные" (разъяснять, что это такое пока не буду), то получим, что государственный долг США будет составлять уже "всего лишь" 77,7% от ВВП. Причём есть одна интересная деталь: данный долг достиг пика в 2016 году, когда составлял 81,2% и с тех пор, как мы видим, он немного упал. В том же 2016 году достигал своего пика и "весь" госдолг США и составлял 106,8%. И к исходу 2018 года тоже чуть-чуть упал.

Государственный долг Китая - ориентировочно 6,3 трлн. долларов на 2 квартал 2018 года. В процентах к ВВП это примерно 47,6%. (этот долг тоже включает в себя далеко не всё). В отличии от госдолга США он растёт и достаточно шустро не только номинально, но и по отношению к ВВП. В 2017 году он был ещё на уровне 44,2%. Причём такой рост госдолга вдвойне неприятен для Китая из-за роста ВВП: даже сравнительно высокая скорость роста ВВП (примерно в 2 раза выше, чем в Штатах) не "покрывает" рост государственного долга Китая. Очень тревожный сигнал.

Как вы помните, в России в период экономического роста до кризиса 2008-2009 гг. рос не только ВВП, но и очень быстро сокращался государственный долг. А общий размер внешнего долга, несмотря на его быстрый рост, по отношению к ВВП России также ежегодно сокращался, т.е. рост экономики "покрывал" рост долгов.

И как положено графики по госдолгу Китая.

В триллионах долларов:

В триллионах юаней:

В % по отношению к ВВП:

Таким образом, если резюмировать всё выше сказанное и все выше приведённые графики, то получается, что состояние китайской экономики, несмотря на весь её рост, не просто "не идеально", а весьма напряжённо. Промышленный рост замедляется, рост ВВП замедляется, рост розничных продаж замедляется и всё это на фоне роста кредитования и роста государственных долгов. Поэтому сугубо на мой личный взгляд, США выбрали достаточно подходящее время для начала экономической атаки на Китай. Особенно в свете пробуксовки у последнего проект "Шёлковый путь". Причём не только в таких странах, как Пакистан и Малайзия, но в том числе и в России (если кто не в курсе, в нашей стране проект затормозился во многом по причине нежелания Китая локализовать в России значительную часть производственных мощностей (в особенности по высокоскоростным поездам) для постройки и дальнейшего обслуживания планируемых магистралей).

Поэтому продолжаю в идущем противостоянии самым активным образом болеть за обе стороны конфликта. Грызите друг друга на здоровье. И желательно до такой степени, чтобы та страна, которая даже выйдет победителем из этого противостояния в итоге оказался слабее России.

В данной статье специально не привожу ссылки по тексту, как в своих прошлых работах. Иначе это займёт очень много времени. Приведу только общие источники для получения информации:

1. cbr.ru

2. https://www.cia.gov/library/publications/resources/the-world-factbook/

3. https://www.bis.org

4. https://ru.investing.com

5. https://www.imf.org/external/index.htm

6. http://www.stats.gov.cn/english/

Трамп. Готовимся к усилению конфронтации

Вчера произошла инаугурация нового Президента США - Дональда Трампа. Тут же российский сегмент интернета запестрел подобными фото:

Честно говоря, ракурс такой, что можно показать всё, что угодно. Однако, видится мне, что палец вверх он показал уже после того, как был на удалении от флага и никак эти два действия (флаг и палец Трампа) между собой не связаны.

Но эта статья не про вышеприведённую фотографию, а про то, что теперь самое время готовится к ужесточению риторики Трампа в адрес России. Китай он уже от души зацепил и многие из наших так называемых аналитиков начали говорить, что теперь США сосредоточатся на противостоянии Китаю, а Россия может с этого что-то даже поиметь для себя.

Вместе с тем, приведу несколько цитат.

1. Это было сказано до того, как Трампа выбрали Президентом США (1 сентября):

Цинниннати (Огайо), 1 сентября. Кандидат в президенты США Дональд Трамп намерен восстановить армию страны. В случае избрания он выстроит систему противоракетной обороны США на основе последних технологий. Об этом он заявил в четверг в ходе встречи с организацией ветеранов в Цинциннати в штате Огайо.

2. Это было сказано Трампом уже после того, как его избрали:

Соединенные Штаты должны значительным образом расширять и укреплять свой ядерный потенциал, пока мир не пересмотрит свое отношение к атомному оружию 

3. Третья цитата - это фактически программа действия Трампа в области "обороны":

Концепция Дональда Трампа «Мир через силу» предполагает увеличение боевого и численного состава вооруженных сил США: сухопутных войск — до 540 тыс. человек, военно-морских сил — до 350 кораблей, военно-воздушных сил — до 1200 самолетов-истребителей (без учета другой авиации) и корпуса морской пехоты — до 36 батальонов.
Трамп также заявил, что создаст «современную систему противоракетной обороны» и модернизирует крейсеры военно-морских сил США, чтобы они обладали потенциалом стратегической ПРО. На практике это может означать отмену соответствующего закона о контроле над бюджетными расходами, снятие многолетних ограничений «и рост военных инвестиций», уточняет издание.

Увеличение до 540 тысяч против планируемого к 2018 году сокращения до 450 тысяч. По авиации пишут, что в 2013 году у США было уже почти 1900 истребителей, однако эксплуатировалось из них всего 934 штуки. Так как оригинала трамповской программы под рукой у меня нет, то могу предположить по открытым цифрам, что она подразумевает увеличение не общего числа истребителей, а именно эксплуатируемой части. Тоже, на мой взгляд, очень серьёзный прирост в 300 штук, т.е. почти на треть. Боевых кораблей в США на 2015 год было 234 штуки, а планируется увеличить более, чем на 100 кораблей.

Вот такой вот новый Президент США, который "замкнётся на решении внутренних проблем США" через активнейшее военной строительство и увеличение военных возможностей своей страны.

P.S. А новый рост военных расходов - это со значительной долей вероятности новый ускоренный рост госдолга США. Очередная демонстрация того, что США в сущности всё равно на объёмы своего долга и пытаться высчитывать кончину американской финансовой системы через размер этого самого долга неблагодарное занятие.

Кто вы, мистер Катасонов?

Не прошло и дня после моего обещания, как....первый пошёл (на самом деле не совсем первый - ранее я писал про Улюкаева, Силуанова, Михаила Хазина и Евгения Федорова. Пришло время очередного финансиста, который рядится в тогу патриота, хотя на его биографии и современных связях клейма ставить негде.  Это Валентин Катасонов.

На самом деле, биография Валентинина Юрьевича говорит сама за себя:

Европейский банк реконструкции и развития, Всемирный банк, Центральный банк России....
Для тех, кто немного не в теме, что такое ЕБРР:

В связи с началом экономических преобразований на постсоветском пространстве в 1990-е гг. учрежден Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР). Его цель — содействовать проведению рыночных реформ в странах Центральной и Восточной Европы. Его учредителями являются все страны Европы (кроме Албании), США, Канада, Япония, другие государства (всего их 40) и две международные организации (ЕС и Европейский инвестиционный банк). Членами ЕБРР могут быть не только европейские государства, но любые другие страны — члены МВФ.

Вашингтон. МВФ. Всё одни и те же "лица". И на них Валентин Юрьевич, который очень переживает за кредитно-денежную политику нашего государства, и работал три года. Затем пять лет работы на Всемирный банк, на котором, говоря прямо, тоже клейма ставить негде:

Условием членства во Всемирном банке является членство в Международном валютном фонде, то есть каждая страна-член МБРР должна прежде стать членом Международного валютного фонда. Только те страны, которые являются членами МБРР, могут быть членами других организаций, входящих в Группу Всемирного банка.

По состоянию на 2006 г. голоса распределялись следующим образом:
США - 16,39 %

Япония - 7,86 %

Германия - 4,49 %

Франция - 4,30 %

Великобритания - 4,30 %

Китай - 2,78 %

Индия - 2,78 %

Италия - 2,78 %

Канада - 2,78 %

Россия - 2,78 %

Саудовская Аравия - 2,78 %

Нидерланды - 2,21 %

Бразилия - 2,07 %

Бельгия - 1,81 %

Испания - 1,75 %

Швейцария - 1,66 %

Австралия - 1,53 %

Иран - 1,48 %

Венесуэла - 1,27 %

Мексика - 1,18 %

Аргентина - 1,12 %

Остальные 164 страны - 29,90 %

Думаю, что требование об обязательном участии в МВФ для вхождения в капитал ВБ в совокупности с распределением голосов стран во Всемирном банке красноречивей тысяч слов говорят о том, в чьих интересах трудится данная организация.

И после такой "стажировки" Валентин Катасонов становится экономическим советником Центрального банка России. Честно признаюсь, для меня название этой должности созвучно чуть ли не со "смотрящим". Кстати говоря, данной должности в центральном аппарате Центрального банка России на текущий момент найти не удалось. Любопытный нюанс. Особенно, если вспомнить тот факт, что ЦБ России был один из тех, кто поучаствовал в углублении кризиса 2008-2009 гг. 

Из других интересных нюансов, касающихся Валентина Юрьевича было бы интересно отметить его мнение о Евгении Федорове и Николае Старикове, которое он высказывал в августе 2014 года. Да и отношение Катасонова к Путину весьма неплохо прослеживается в высказываниях Валентина Юрьевича:

Лихо он по ним прошёлся, неправда ли? Но не прошло и года, как Валентин Юрьевич занял уже другую позицию и выступает совместно с Евгением Алексеевичем:

Что сказать: принципиальность человека видно сразу.

Ну а тем, кто считает Валентина Катасонова великолепным экономистом и финансистом предлагаю послушать его обвинения в адрес Президента в том, что он чуть ли ни давал прямые указания спекулянтам для атаки на рубль (в районе 4-той минуты):

Прогноз Валентина Юрьевича по курсу доллара в январе-феврале 2015 года "за сто рублей" - без комментариев.

И удивительным образом, Валентин Катасонов, как и и многие из нынешних раскрученных разными способами "патриотов", удивительным образом прозрел после того, как покинул важные посты и начиная с 2011 года пишет книги такими темпами, что аж дух захватывает. В человеке так и пышет энергия, знания и преданность стране, а наша государственная власть почему-то обходит его стороной. Интересно, почему? Не потому ли, что практически двадцать лет своей жизни Валентин Юрьевич проработал в структурах, которые дружественными по отношению к России ну никак не назовёшь? Не знаю, как вам, а по мне - Валентин Катасонов де-факто является ещё одним политиком от экономики и, прикрываясь финансовой тематикой, по факту в прямую атакует Владимира Путин.

Заставляют паниковать? Крепитесь!

Думаю, все оценили накал эмоций в СМИ и блогах по поводу вчерашнего дня и начала сегодняшнего? "Катастрофа", "обвал", "черный понедельник", "новая Великая депрессия", "потеря триллионов долларов" - какие только эпитеты и описание не встречаются...но на самом деле, я очень разочарован креативными подразделениями ведущих СМИ. А так же блогерами. Где запал? Где действительно креатив? Постоянные перепечатывания прошлогодних материалов на пользу делу раскручивания паники не идут. Я, конечно, понимаю про цифры: баррель нефти за 30 долларов, доллар за 100 рублей. Но по мне это уже как-то слабо. Очень. Не катит. Надо говорить про баррель за 5 баксов, а про доллар за 200-300-400-500  рублей. Главное, имена экспертов должны быть как можно громче. А им - этим экспертам - засветиться всегда в радость, чтоб не забывали.

"Патриоты" говорят много красивых слов про "несуверенную финансовую систему" и требуют как можно больше каких-нибудь запретов. Не важно, с какой целью и что запрещать. Главное - это что-нибудь запретить, вот тогда заживём сразу. И создадим "суверенную финансовую систему". Не понятно, конечно, до конца в каком порядке и что надо делать, но это и не важно. Запреты спасут однозначно! Можно для разнообразия кого-нибудь посадить. Или расстрелять. Последнее, разумеется, лучше.

Другие -"либералы" - подняли вой до небес, обосновывая все наши сегодняшние проблемы следствием нашей ссоры с Западом. В этой ссоре виновны, разумеется, мы. Опять население "не то". Власть, разумеется, то же "не та". Хотя эти самые "другие" любят пособираться на различных площадях и поорать что-нибудь типа "мы здесь власть". Санитары на таких собраниях, конечно, присутствуют, но стараются лишний раз с "другими" не общаться. Чревато. Самых агрессивных увозят на лечение обязательно. Суток на 15. Кому-то помогает, кто-то становится "страдальцем за свободу" и начинает кричать ещё больше, но только у себя где-нибудь в блоге.

Удивительное единодушие и у первых и у вторых заключается в том, что они орут очень громко. Орут о том, что всё делается не правильно и безапелляционно утверждают, что если б они были властью, то такого бы "кошмара" точно не допустили. Сожгли бы ЗВР, перетёрли бы весь мир в ядерную пыль, но только бы не допустили снижения рубля ниже уровня 1 доллар=30 рублей. Можно, конечно, и 20 рублей...и 10. Чего уж мелочиться? 

Также удивительным образом, Путин не устраивает ни тех, ни других. Причины разные, но вывод один - Путина пора менять. Правда, 89% населения страны его поддерживает, что говорит о маргинальности всех этих "патриотов" и "либералов". Однако, громкие они до ужаса. И наглые. Всё хотят, как они утверждают, открыть глаза этим 89% населения - которое, конечно, зазомбировано - на "реальное положение дел". И тут все средства хороши. А паника - самое лучше.

Правда, эти 89% почему-то не очень хотят вестись на "панику". Да, совершенно верно, опять "население не то". Реалистичное.

Финансово штормит? Паниковать нет смысла

СМИ, блоги...в общем всё, что только можно штормит от тех финансовых пертубаций, которые творятся нынче на финансовом фронте. Прогнозы один страшнее другого. И паники разводится уйма. Хотя её смысл мне не особо понятен. Почему? Потому что от нас ничего не зависит в нынешней ситуации. Точнее, финансовой войне. А на войне, как на войне. Будет штормить так, что мама не горюй. И этот шторм совершенно не зависит от нас.

Что мы сегодня видим? Это не более, чем рябь на воде от тех противостояний, что проходят в глубине. Представляете, что ТАМ, если тут у нас такая кутерьма?

Многие, судя по всему, ждали от меня каких-то конкретных прогнозов или ещё чего-нибудь. Буду перед вами откровенен: сегодня прогнозированием заниматься бессмысленно. Прогнозирование (цены на нефть, курс рубля и т.п.) в текущей ситуации могут себе позволить - и позволяют - только пропагандисты, которые в массе своей работают против нашей страны и выдают соответствующие прогнозы.

Всё, что сегодня нам преподносят СМИ - это информационный шум, в котором надо очень долго копаться, чтобы найти полезные и, что гораздо важней, по-настоящему ключевые новости. Так что будьте внимательней и не поддавайтесь сеющейся панике.

Помните: сейчас идёт слом западной финансовой системы и мы с вами являемся свидетелями всего лишь одного малого эпизода этого слома. Никогда в истории строительство нового мирового порядка ещё не происходило бескровно (в разных смыслах). А как вы хотели иначе? Построить новый мировой порядок без каких-либо осложнений, т.е. рыбку скушать и косточкой не подавиться? Такого не бывает. 

И да: я спокоен, потому что считаю, что у руля в нашей стране стоит отличный Капитан и у него надежная команда.