США и Китай: "Сегодня ты, а завтра я?"

Что может быть лучше наблюдения за тем, как два твоих соперника вцепились друг в друга, забыв о тебе? Ничего. Хотя, есть одна вещь: когда они ведут борьбу друг с другом очень и очень долго. А ты в это время решаешь свои проблемы.

Мегасобытие прошлого года - это начало "экономического" противостояния США и Китая. И в этой битве я болею за обе страны одновременно. Надеюсь, что грызть друг друга они будут долго, пусть с перерывами (небольшими), но очень долго.

Несмотря на то, что активная фаза противостояния двух стран началась буквально полгода назад, многие - в том числе те, кого принято называть "авторитетными экспертами" и "авторитетными экономистами" - на основании квартальных показателей дефицита торговли США с Китаем заявляют о том, что Трамп проиграл Китаю, не успев даже толком начать борьбу.

Откуда такая недооценка Штатов? Конечно, все уже слышали об их долгах и т.п., но это не повод на основании такой однобокой информации говорить об однозначном будущем поражении американцев в борьбе с Китаем. Для того, чтобы посмотреть на происходящее объективней, предлагаю изучить финансово-экономические показатели Китая чуть внимательней. Итак, начнём.

1. Рост ВВП Китая год к году. Поквартально в %. Сопоставляется соответствующий квартал года к кварталу прошедшего года. Последние данные - 3 квартал 2018 года. Падение темпов роста.

2. Рост промышленного производства Китая год к году. Поквартально в %. Сопоставляется соответствующий квартал года к кварталу прошедшего года. Последние данные - 3 квартал 2018 года. Падение темпов роста.

3. Рост потребительских цен в Китае. Помесячно в %. Сопоставляется соответствующий месяц года к месяцу прошедшего года. Последние данные - декабрь 2018 года. Пока держится в рамках значений, планируемых китайцами.

4. Рост цен производителей в Китае. Помесячно в %. Сопоставляется соответствующий месяц года к месяцу прошедшего года. Последние данные - декабрь 2018 года.

Рост цен производителей свидетельствует о хорошем состоянии дел в экономике. Поясняю: если потребители раскупают товары по растущим ценам, то значит, что у них есть не только необходимость, но и возможность это покупать. В подтверждение слов можете посмотреть график роста китайского экспорта (следующий) и "наложить" его на график роста цен производителей. В 2016 году было падение экспорта и в том же году наблюдалось стабильное падение цен производителей.

5. Рост объёма китайского экспорта. Помесячно в %. Сопоставляется соответствующий месяц года к месяцу прошедшего года. Последние данные - декабрь 2018 года. Вроде пока неплохо.

6. Рост объёма китайского импорта. Помесячно в %. Сопоставляется соответствующий месяц года к месяцу прошедшего года. Последние данные - декабрь 2018 года. Тоже общая картина неплохая.

7. Сальдо торговли. Помесячно в млрд. долларов США. Последние данные - декабрь 2018 года. Просто загляденье.

8. Инвестиции в основной капитал. Помесячно в %. Сопоставляется соответствующий месяц года к месяцу прошедшего года. Последние данные - декабрь 2018 года.

Падение роста инвестиций в основной капитал - крайне тревожная новость. Данные вложения напрямую влияют на рост экономики в будущем.

9. Рост объёма выданных займов. Помесячно в %. Сопоставляется соответствующий месяц года к месяцу прошедшего года. Последние данные - декабрь 2018 года. Судя по данным, это динамика общего объёма выданных займов и населению и организациям.

10. Денежный агрегат М2. Помесячно в %. Сопоставляется соответствующий месяц года к месяцу прошедшего года. Последние данные - декабрь 2018 года.

Весь 2018 год рост денежной массы М2 в Китае находился в районе 8%. В России рост данного показателя составлял 11,9% (на 1 декабря 2018 к 1 декабря 2017 года). А роста ВВП в нашей стране как в Китае не было. И инфляция в нашей стране не сильно выше была. Не находите, что весьма интересное наблюдение, с учётом того, что взаимосвязь между ростом ВВП и ростом М2 имеет место быть (вопрос не в первичности, а именно в наличии связи).

11. Объём кредитов нефинансовому сектору Китая, трлн. долларов.

По итогам 2 квартала 2018 года - 33,1 трлн. долларов (без учёта Гонконга).

Тот же график, но в юанях:

В двух графиках есть некоторых "расхождения": на графике в долларах со 2-го квартала 2018 года начинается спад объёмов кредитования, а на графике в юанях только небольшое замедление. Судя по всему, причина здесь в снижении курса юаня к доллару, которое произошло как раз во 2 квартале 2018 года. Однако даже замедление объёмов выданных кредитов (график в юанях) является не очень приятным звонком для китайской экономики. Ждём данных по следующим кварталам.

12. Объём кредитов нефинансовому сектору Китая в % к ВВП. По итогам 2 квартала 2018 года - 193,1% (без учёта Гонконга).

Для сравнения:

А. Объём кредитов нефинансовому сектору США по итогам 2 квартала 2018 года - 49,7 трлн. долларов.

Б. Объём кредитов нефинансовому сектору США по итогам 2 квартала 2018 года в % к ВВП - 157,6%. Пик долгов был во 2 квартале 2011 года - 167,3%.

Получается, что американский нефинансовый сектор с точки зрения относительной финансовой нагрузки имеет "запас" для роста по сравнению с китайским нефинансовым сектором. Неожиданно.

13. Коэффициент обслуживания долга частным нефинансовым сектором Китая. По итогам 2 квартала 2018 года - 19,5% (без учёта Гонконга).

В США такой же показатель по итогам 2 квартала 2018 года - 14,7%.

коэффициент обслуживания долга — показатель, отражающий соотношение дохода и выплат за пользование заемными средствам, который рассчитывается по формуле:Dj,t-  общий объём задолженности;Yj,t - квартальный доход; ij,t - средняя процентная ставка по существующему основному долгу за квартал;sj,t - средний оставшийся срок погашения в кварталах.

Соответственно, данный коэффициент может расти в основном по причине роста платежей, либо падения доходов. Если смотреть графики выше, то видно, что растут объёмы кредитования, таким образом, можем предположить, что рост данного коэффициента в Китае во многом происходит по причине роста кредитных платежей нефинансовых предприятий. Ещё один тревожный звонок.

Кстати говоря, получается, что с точки зрения данного коэффициента, американский нефинансовый сектор опять же имеет "запас" для роста по сравнению с китайским нефинансовым сектором. Ещё одна неожиданность.

14. Объём кредитов населению Китая, трлн. долларов.

По итогам 2 квартала 2018 года - 6,582 трлн. долларов (без учёта Гонконга).

Те же данные в юанях:

В % по отношению к ВВП задолженность китайских домохозяйств на 2 квартал 2018 года составляла примерно 50%. Для сравнения в США - 76,6% от ВВП. Ещё одна достаточно нестандартная новость. Мы уже давно привыкли слышать про высокую закредитованность американского населения, однако, если исходить из вышеприведенных данных, китайские домохозяйства закредитованы не сильно меньше.

15. Розничные продажи в Китае. Помесячно в %. Сопоставляется соответствующий месяц года к месяцу прошедшего года. Последние данные - декабрь 2018 года.

Как видно по графику, рост розничных продаж в Китае замедляется, так что очень большой вопрос в том, насколько Китаю удастся заменить "внешнего" покупателя "внутренним".

16. Дефицит бюджета Китая по годам. В % к ВВП.

Чтобы понимать, в абсолютных цифрах, дефицит бюджета Китая в 2018 году прогнозируется в районе 380 млрд. долларов. (У США 779 млрд. долларов). В 2019 году дефицит бюджета у Китая прогнозируется на уровне 2,8% ВВП. В абсолютных цифрах (очень приблизительно) дефицит бюджета перешагнёт 400 млрд. долларов и может превзойти абсолютный антирекорд в 413 млрд. долларов, установленный Китаем в 2016 году.

В итоге, как мы видим, бюджет Китая на протяжении последних 8 лет хронически дефицитен.

А теперь настало самое интересное: государственные долги Китая и США.

Какие цифры мы знаем?

Государственный долг США - более 21,5 трлн. долларов или ориентировочно 106.1% от ВВП в 2018 году (финансовый год в США закончился в сентябре 2018 года). Однако если из цифр этого долга мы "уберём" такие долги, как "intragovernment", которые в достаточно вольном переводе звучат, как "внутриправительственные" (разъяснять, что это такое пока не буду), то получим, что государственный долг США будет составлять уже "всего лишь" 77,7% от ВВП. Причём есть одна интересная деталь: данный долг достиг пика в 2016 году, когда составлял 81,2% и с тех пор, как мы видим, он немного упал. В том же 2016 году достигал своего пика и "весь" госдолг США и составлял 106,8%. И к исходу 2018 года тоже чуть-чуть упал.

Государственный долг Китая - ориентировочно 6,3 трлн. долларов на 2 квартал 2018 года. В процентах к ВВП это примерно 47,6%. (этот долг тоже включает в себя далеко не всё). В отличии от госдолга США он растёт и достаточно шустро не только номинально, но и по отношению к ВВП. В 2017 году он был ещё на уровне 44,2%. Причём такой рост госдолга вдвойне неприятен для Китая из-за роста ВВП: даже сравнительно высокая скорость роста ВВП (примерно в 2 раза выше, чем в Штатах) не "покрывает" рост государственного долга Китая. Очень тревожный сигнал.

Как вы помните, в России в период экономического роста до кризиса 2008-2009 гг. рос не только ВВП, но и очень быстро сокращался государственный долг. А общий размер внешнего долга, несмотря на его быстрый рост, по отношению к ВВП России также ежегодно сокращался, т.е. рост экономики "покрывал" рост долгов.

И как положено графики по госдолгу Китая.

В триллионах долларов:

В триллионах юаней:

В % по отношению к ВВП:

Таким образом, если резюмировать всё выше сказанное и все выше приведённые графики, то получается, что состояние китайской экономики, несмотря на весь её рост, не просто "не идеально", а весьма напряжённо. Промышленный рост замедляется, рост ВВП замедляется, рост розничных продаж замедляется и всё это на фоне роста кредитования и роста государственных долгов. Поэтому сугубо на мой личный взгляд, США выбрали достаточно подходящее время для начала экономической атаки на Китай. Особенно в свете пробуксовки у последнего проект "Шёлковый путь". Причём не только в таких странах, как Пакистан и Малайзия, но в том числе и в России (если кто не в курсе, в нашей стране проект затормозился во многом по причине нежелания Китая локализовать в России значительную часть производственных мощностей (в особенности по высокоскоростным поездам) для постройки и дальнейшего обслуживания планируемых магистралей).

Поэтому продолжаю в идущем противостоянии самым активным образом болеть за обе стороны конфликта. Грызите друг друга на здоровье. И желательно до такой степени, чтобы та страна, которая даже выйдет победителем из этого противостояния в итоге оказался слабее России.

В данной статье специально не привожу ссылки по тексту, как в своих прошлых работах. Иначе это займёт очень много времени. Приведу только общие источники для получения информации:

1. cbr.ru

2. https://www.cia.gov/library/publications/resources/the-world-factbook/

3. https://www.bis.org

4. https://ru.investing.com

5. https://www.imf.org/external/index.htm

6. http://www.stats.gov.cn/english/

Финансовая паника...а какова реальность?

Пока вчера в течении всего дня средства массовой информации пытались испугать нас страшными цифрами и картинками по поводу падения российского рынка акций из-за нового комплекта санкций против нашей страны, я внимательно следил за ценами на ресурсы: нефть, алюминий, медь, платина, палладий и никель.

Почему нефть? Думаю, ответ ясен. Бюджет. Так вот, вчера стоимость российской нефти в рублях подошла к своим пиковым значениям: её цена достигла почти 4 тысячи рублей за баррель нефти. Это с учётом того, что бюджет на 2018 год верстался из цены примерно 2900 рублей за баррель.

Почему алюминий, медь, платина, палладий и никель? Потому что Русал. Эта компания является  одним из крупнейших мировых производителей алюминия, а также владеет пакетом в 27,8% акций компании Норильский никель, которая в свою очередь является крупнейшим мировым производителем палладия и занимает значительную часть мировых рынков никеля, платины и меди (как отдельно взятая компания). 

Алюминий 

 Медь

 Никель

 Палладий

Платина

Так что вся эта вчерашняя "финансовая паника" достаточно относительна.

По поводу государственной помощи Русалу. Тут всё зависит от того, каким образом и кому Русал должен. Закладывал ли он свои акции под кредиты или нет. Если да, то помочь придётся.
Однако я, как человек рядовой и достаточно прямолинейный, считаю, что лучшая помощь Русалу в такой ситуации - его национализация с отказом от выплаты долгов по обстоятельствам "от нас не зависящим". Однако, Русал уже давно представляет собой международную компаний в полном смысле этого слова: его добывающие и производственные мощности располагаются в 13 странах мира. И значительная часть сырьевой базы компании находится в иностранных государствах, в том числе в той же Австралии. Так что тут придётся действовать аккуратней и тоньше. Наше государство уже в рамках прошлого кризиса показало, что ему вполне по силам справиться с такой задачей:  вроде и помогли отдельно взятому олигарху, а по факту усилены позиции государства в соответствующей отрасли.

По поводу падения рубля - это временное явление. С учётом стоимости той же нефти, рубль будет всё отыгрывать. Конечно, не сильно отыграет - что нашему бюджету на руку -, но отыграет.

Небольшая ремарка: мировой импортёр алюминия номер один - это США. Интересно, против кого всё-таки санкции вводятся?

А скоро придут за следующими после братьев Магомедовых?

Ещё не успели утихнуть страсти по аресту братьев Магомедовых, как вчера весьма буднично прошла новость про заявление Счётной палаты о выявлении нарушений при строительстве Центральной кольцевой автомобильной дороги. Амбициозный проект, который включает в себя строительство и реконструкцию более 500 километров дорог с общей сметой, которая уже превысила 300 млрд. рублей. Стройка началась в 2014 году, в 2017 году был сдан первый участок протяжённостью 76,44 км в обход Звенигорода. В 2018 году уже должна произойти сдача следующего этапа, однако...тут лучше дадим слово Счётной палате:

— Результаты неутешительны. Оказалось, что за два прошедших года ГК "Автодор" и АО "Крокус интернэшнл" бизнесмена Араса Агаларова, которая является подрядчиком строительства так называемого пускового комплекса ЦКАД № 1, не выполняли взятых на себя обязательств, что привело к увеличению стоимости и сроков строительства, — рассказал коллегам аудитор Валерий Богомолов.
<...>
Согласно плану строительства ЦКАД, пусковой комплекс № 1 протянулся по югу Московской области от Наро-Фоминска на западе до трассы М-4 "Дон" в Домодедовском районе на востоке. Он разделён на две части: участок 1 — 50 км по территории Домодедовского и Подольского районов Подмосковья, Троицкого округа Москвы (отметка 0 км — пересечение трассы "Дон", отметка 50 км — у д. Лисинцево Наро-Фоминского района), а также участок 2— 64 км по территории Наро-Фоминского района Подмосковья.
Проверяющие выяснили, что ГК "Автодор", в нарушение условий долгосрочного инвестиционного соглашения по строительству пускового комплекса № 1, согласно которому госкомпания вправе выплачивать аванс исполнителю — это было АО "Крокус интернэшнл" Агаларова — в размере до 30% (12,6 млрд рублей) от общего размера госфинансирования, был щедрым и выплатил компании Агаларова 14,6 млрд рублей, что превысило возможный лимит на 5%.
— Деньги перечислили на выполнение 35% работ, а выполнено оказалось только 23,4% от предусмотренного объёма работ, — возмущается собеседник Лайфа в Счётной палате РФ. — А техническая готовность участка ЦКАДа, возводимого фирмами Агаларова, составляет только 15,6%.
<...>
Как утверждают подчинённые Татьяны Голиковой, в ходе проверки деятельности АО "Крокус интернэшнл" на ЦКАД выяснилось, что на трассе некачественно уложен верхний слой дорожного покрытия, а продольная ровность автодороги не соответствует ГОСТу.
— При этом, как выяснили инспекторы Счётной палаты РФ, некачественная работа структур АО "Крокус интернэшнл" Араса Агаларова была оплачена ГК "Автодор" в сумме 40,3 млн рублей, — говорят в аппарате Татьяны Голиковой. 

Как видно даже невооружённым глазом, претензий более, чем достаточно. Причём особенно в новостях выделяется компания "Крокус интернэшнл" Араса Агаларова (ёще один миллиардер из списка Forbes), который владеет в том числе ТРЦ "Вегас", построенного на землях известного всем Павла Грудиниа.
Ещё из знаковых проектов Агаларова: участие в строительстве Дальневосточного университета к саммиту АТЭС-2012 (да, там же, где и братья Магомедовы), строительство стадиона к ЧМ-2018 в Калининграде (да, там же, где и братья Магомедовы).
И уникальная встреча - которой братья Магомедовы похвастаться не могут - с Дональдом Трампом в 2013 году. Конечно, последнее не так интересно, но, так сказать, штрих к портрету.
В разрезе всего вышесказанного вопрос, конечно, не только к Агаларову, материалы на которого Счётная палата передала в Генеральную прокуратуру, но и к руководителю ГК "Автодор" - Сергею Кельбаху. Ибо выделялись авансовые платежи руководством госкомпанией, также как ими же в конечном итоге принимались и оплачивались работы, которые назвать "качественно выполненными" не смогли даже в Счётной палате.

Таким образом, эта новость касается такого числа разных людей, что даже затруднительно сказать, за кем в итоге придут.

Войны УК в отдельно взятом городе

Все совпадения с реальностью являются очень случайной случайностью.

Самое неприятное, что может случиться в современном городе с многоквартирным домом - это войны УК за многоквартирный дом. Зачастую, такие войны происходят по вине самих жителей из-за их пассивности, когда большинство даже не участвует в общих собраниях собственников. Тут речь идёт даже не о повседневной жизни, а именно о собраниях, которые проходят раз в пару лет, если не реже. Недобросовестные УК такие дома - особенно если они потенциально весьма прибыльны - "секут" на раз\два. Найти "продажный" актив среди жителей многоквартирных домов для них становится делом техники. Да-да, вы не ослышались, зачастую в создании проблем для дома самое активное участие принимают отдельные жители этого самого дома.

Так вот, случилась история. Одна УК (назовём её УК1), обслуживающая дом, подпала под процедуру банкротства по причине больших долгов перед ресурсоснабжающей организацией и ещё по мелочи. Эка невидаль. Однако, владелец этой же УК1 захотел вернуться к управлению (доению) того дома, который доил. Но уже с новой УК (назовём её УК2). Захотел? И провёл владелец УК2 новое общее собрание собственников дома с (предположительно прикормленным) Советом дома, в результате которого его УК2 стала управлять домом. Но...на каждого хитреца найдётся тот, кто ещё хитрее. Некая УК3 тоже подсуетилась и провела своё внеочередное общее собрание собственников...результатом которого стал переход дома в управление от УК2 к УК3. И этот переход случился всего-то через 2 недели после того, как УК2 стала "доить" дом.

"А что жители?" - спросите вы. А основной части жителей было всё равно, что происходит с их домом. Однако, не всем. Кто-то решил возмутиться происходящим "выдаиванием" дома и провести своё общее собрание. Третье по счёту. Но на этот раз выбирать не из УК2 и УК3 в управлении которых находится только один дом (их собственный), а выбрать нормальную УК4, которая управляет десятком-других домов...

В итоге, как оказалось, честного кворума в доме собрать не удалось. Отсюда вопрос, как на дом пришли УК2 и УК3? Правда, вопрос, скорей, риторический. Актив жителей, который выступал за УК2 в рамках выборов УК4 вёл себя крайне агрессивно ко всем, кто не разделял их взгляда на жизнь. Доходило до рукоприкладства, вызова нарядов полиции и...Всё закончилось. И закончилось крайне неблагополучно как для дома в целом, так и для актива жителей, откровенно топивших за УК2.

Почему? Нормальные компании от работы с домом отказались в принципе. УК2 к управлению домом так прийти и не смогла (какие-то там суды идут, но вряд ли они помогут). Ну а одному из самых агрессивных (в прямом смысле этого слова) активистов ночью кто-то поджёг входную дверь в квартиру. Причём в доме есть пожарная система, которая, как вы догадались, была полностью в нерабочем состоянии именно благодаря УК1 (как вы помните владельцу этой УК1 принадлежит и УК2). Тут можно сказать только одно: за что боролся, на то и напоролся. Подвергал опасности жителей дома? Сам же на результат свой "работы" и нарвался.

Небольшой завершающий штришок: пожарная машина подъехать к дому не смогла банально из-за запаркованных вдоль и поперёк автомобилей жителей дома. Пожарных рукавов в доме, естественно, тоже не было, как и не работали пожарные насосы, подающие воду на гидранты, располагающиеся на этажах дома. Как тушили? Вёдрами. В 21 веке. Ага.

К чему этот рассказ? А всё к тому же: мы сами тоже несём всю полноту ответственности за своё будущее. Кто-то своей деструктивной активностью, а кто-то своей не менее деструктивной пассивностью.